设为首页 | 加入收藏
电动三轮车网|丰县电动车网
您当前位置:主页 > 美妆 >

潘长江女儿潘阳入白酒业 誓要潘掌柜

发布日期:2022-03-09 10:03   来源:未知   阅读:

  我国作为原油进口和消费大国,国内企业在全球原油市场占据举足轻重的地位。原油贸易公司经常从中东购进原油,然后运回国内提供给石油炼化企业加工生产成品油。但是,这些贸易公司往往由于资金周转不足和原油运输过程中的船期风险(如资金短期周转紧张导致错过原油低位的最佳买点,船期较长导致当原油靠港后油价较装船时已经大跌的风险),需要用到原油期货这个工具,通过原油期货市场进行套期保值交易。

  原油期货的历史可以追溯到100多年前曾繁荣一时的美国纽约汽油交易所。随后在20世纪30年代,全球原油供需失衡、油价大跌,美国加利福尼亚州曾短暂出现过一个原油期货市场,但这些交易所都被美国政府建立的垄断石油市场扼杀。直到20世纪70年代,以中东战争为导火索的两次石油危机令诸多经济体面临恶性通胀风险,各国纷纷采取经济手段,原油期货才成为欧美各国解决油价波动的重要金融工具。

  然而好事多磨。起初纽约棉花交易所试图强推原油期货,但1967年和1974年的两次尝试均告失败。1978年底,纽约商品交易所(NYMEX)推出了2号取暖油期货,一上市就吸引了诸多小型的公司和独立的市场参与者,随后石油现货交易商与投机商的加入进一步增加了市场活力。经历了8年的尝试,NYMEX于1986年正式推出了美国西德克萨斯轻质原油(WTI)期货期权合约,两年后伦敦国际原油交易所(IPE)也推出了布伦特原油(Brent)期货合约。由于交易量迅速攀升,WTI原油期货已成为美国以及西半球其他市场常用的原油价格标杆,Brent原油期货则是西欧、地中海和西非地区原油价格基准。

  原油期货是由期货交易所统一制定、以原油为标的物的标准化期货合约。原油是世界上交易最活跃的商品,原油期货因此也成为最重要的期货交易品种。国际原油期货标准合约一般包含合约标的、报价方式、最小变动价位、每天价格最大波动限制、当日结算价;合约月份、交易时间、最后交易日、交割方式、交割日期、交割结算价等元素。

  目前,世界上交易量最大、影响最广泛的原油期货合约共有两种:纽约商业交易所(NYMEX)的WTI(即西德克萨斯中质原油)期货合约(见表1)和伦敦国际原油交易所(IPE)的Brent(北海布伦特原油)期货合约(见表2)。

  国内原油期货于2018年3月26日在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。原油期货担负着期货市场国际化的重要历史使命,将在助力国内期货市场改革等方面发挥多重功能。

  中国版原油期货上市,对国内众多的地炼企业来说,是一个重大利好。近年来,随着原油进口资质的逐步放开,众多地炼企业获得了进口原油使用配额。最近两年,虽然原油价格处于相对低位,但其波动剧烈,1个月内出现20%的涨跌比较普遍。目前,除了少数地炼企业参与国际原油期货交易外,大部分企业都没有通过国际期货市场对自身的原油头寸进行风险管理,只能被动地接受国际油价的剧烈波动。随着国内原油期货的上市,将会有越来越多的地炼企业参与到期货市场。

  原油期货上市后,地炼企业的营利模式将逐步转化为在提高资金利用率前提下,尽可能降低自身的用油成本。炼油企业可以在国内原油期货市场买入一部分原油,锁定一部分用油成本,而且交割地点也在国内,运输也很方便。同时,可以每个月随行就市地开立仓位,规避油价大幅波动带来的生产不确定性。除了利用原油期货套保进行风险管理,地炼企业可以将自己的库存注册为仓单,再用仓单进行融资,这样可以大大提高企业的资金利用效率,这对资金占用一直较高的地炼企业来说意义重大。

  二是灵活性大。通过提供与现货市场相对应的期货合约,原油产业可以利用期转现和基差交易锁定价格以及安排生产,这样就可以更好地控制实物交易的时间。

  三是小批量交易。期货交易为进行小批量交易提供了可能(1000桶的倍数),而现货市场数量标准较高。

  四是高杠杆买卖。由于期货合约以保证金形式交易,且保证金只占合约总值的一小部分,这种低保证金高杠杆的特性,令买卖和对冲更具资本效应。

  五是弹性交易时段。原油期货交易时段近24小时,投资者投资和交易更加便利,更有弹性。

  六是高效率及透明度。稳健的交易系统及结算系统让客户及时掌握市场变动,实时价格可以通过主要的数据提供商得到,因此所有参与者均可实时了解原油价格变动情况。

  其实,原油期货在中国市场并不是新鲜事物。早在1993年初,原上海原油交易所就曾推出过原油期货交易。后来由于原油产品一直实行政府定价,4617神算高手网。原油期货交易取消,一直搁置到现在。

  上海国际能源交易中心上市的原油期货合约(见表3)体现了“国际平台、净价交易、保税交割”三个核心原则。“国际平台”主要是指搭建国际交易平台,引入境内外投资者,包括跨国石油公司、原油贸易商、独立炼油商、投资银行、基金等。“净价交易”指遵循国际惯例,报价不含关税、增值税,便于同国际其他原油期货市场横向比较,形成相互影响的价格。“保税交割”指采用保税油库实物交割,在目前国家政策允许的范围内,对国内原油市场供需提供补充渠道,以市场化运作反映中国乃至远东地区的原油供求关系。

Power by DedeCms